Die Aktien von Paramount Global stiegen um 7,5 % und schlossen am Montag bei 12,80 USD, nachdem bekannt wurde, dass eine lange erwartete Fusion mit Skydance Media kurz vor dem Abschluss steht.
Die Aktien des Unternehmens haben in den letzten Jahren deutlich an Wert verloren und fielen Ende 2019, als die Wiedervereinigung von CBS und Viacom offiziell wurde, auf etwa ein Drittel ihres Niveaus. Da in den letzten drei Monaten jedoch verschiedene M&A-Szenarien im Umlauf waren, darunter eine nun weniger wahrscheinliche Transaktion zwischen Sony Pictures Entertainment und dem Private-Equity-Riesen Apollo, sind die Aktien um fast 30 % gestiegen. Der Anstieg am Montag bei überdurchschnittlichem Handelsvolumen zeigte, dass die Anleger weiterhin an die kurzfristigen Vorteile einer Übernahme glauben.
Skydance befindet sich seit Monaten in Gesprächen mit Shari Redstones National Amusements Inc., die 77 % der stimmberechtigten Aktien von Paramount, aber nur 10 % des Eigenkapitals kontrolliert. Der von David Ellison angeführte Bewerber scheint viele anfängliche Kritiker weitgehend zufriedengestellt zu haben, die seine früheren Angebote als günstige Deals für Redstone betrachteten. Laut mehreren Presseberichten würde Skydances aktualisiertes Angebot den Aktionären der Klasse B (ohne Stimmrecht) ermöglichen, 15 Dollar pro Aktie zu erhalten, während Skydance 1,5 Milliarden Dollar in Paramount investiert und so Schulden abbauen kann. Der Rahmen, der noch Redstones endgültige Zustimmung erfordert, würde vorsehen, dass Skydance etwa 7,9 Milliarden Dollar in bar für NAIs 77-prozentigen Anteil an Aktien der Klasse A (mit Stimmrecht) und etwa 60 % der Aktien der Klasse B zahlt.
Laurent Yoon, Analyst bei Bernstein Research, gab in einer Mitteilung an Kunden eine erste Einschätzung zum jüngsten Angebot von Skydance ab. Er bleibt bei Paramount vorsichtig und stuft die Aktien mit „Underperform“ (Verkaufen) ein, mit einem Kursziel von 11 Dollar in den nächsten 12 Monaten.
„Wenn das Angebot von Skydance irgendwann angenommen und abgeschlossen wird, ist die wichtigere Frage, was als nächstes passiert“, schrieb Yoon. „Es gibt sicherlich Kostenmöglichkeiten (wie bei jeder Transaktion), aber das Management von Skydance und seine Geldgeber müssen Wege finden, das fusionierte Unternehmen (das nicht viel größer wäre) zu stabilisieren und auszubauen.“
Es besteht noch immer Unsicherheit darüber, wie die Mehrheitsaktionärin Shari Redstone ihre Karten ausspielen wird, sowie über mögliche regulatorische/Corporate-Governance-Kontrollen, fügte Yoon hinzu. Die Beteiligung des Rundfunknetzwerks CBS und der eigenen CBS-Sender an dem Deal dürfte beispielsweise die Aufmerksamkeit der FCC auf sich ziehen.
Die Interimsführung von Paramount wird den Aktionären bei der Jahreshauptversammlung des Unternehmens am Dienstag eine Präsentation halten, am Mittwoch findet anschließend eine Bürgerversammlung für die Mitarbeiter statt.