Im vergangenen November war der globale Markt für Kryptowährungen 3 Billionen Dollar wert. Jetzt liegt es unter 1 Billion Dollar. Allein Bitcoin ist seit dem 9. November um mehr als 70 Prozent eingebrochen.
Viele Amerikaner haben ihre Hemden verloren. Warum wird Krypto also nicht wie andere Finanzanlagen reguliert?
Zuerst etwas Geschichte.
Vor 89 Jahren wurde der Banking Act von 1933, auch als Glass-Steagall Act bekannt, von Franklin D. Roosevelt unterzeichnet. Es trennte das Geschäftsbankengeschäft vom Investmentbanking – die Main Street von der Wall Street – um Menschen, die ihre Ersparnisse den Geschäftsbanken anvertrauten, davor zu schützen, dass ihr Geld verspielt wird. Das übergeordnete Ziel von Glass-Steagall bestand darin, dem riesigen Schneeballsystem ein Ende zu setzen, das die amerikanische Wirtschaft in den 1920er Jahren überholt und zum großen Crash von 1929 geführt hatte.
Die Amerikaner wurden reich, indem sie auf Aktien und verschiedene Arten von Exotika (in etwa analog zu Krypto) spekulierten. Als andere Investoren ihnen in diese riskanten Vermögenswerte folgten, stiegen ihre Werte. Aber irgendwann stürzen Schneeballsysteme unter ihrem eigenen Gewicht. Als der Sturz 1929 stattfand, stürzte er die Nation und die Welt in eine Große Depression. Der Glass-Steagall Act war ein Mittel zur Wiederherstellung der Stabilität.
Es braucht eine ganze Generation, um ein finanzielles Trauma zu vergessen und zuzulassen, dass die Mächte, die es verursacht haben, ihr Chaos wiederholen.
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Mitte der 1980er Jahre, als der Aktienmarkt in die Höhe schnellte, bemerkten Spekulanten, dass sie viel mehr Geld verdienen konnten, wenn sie mit dem Geld anderer Leute spielen konnten, wie es die Spekulanten in den 1920er Jahren taten. Sie drängten den Kongress, die Wall Street zu deregulieren, und argumentierten, dass der Finanzsektor der Vereinigten Staaten andernfalls seine Wettbewerbsposition im Vergleich zu anderen Finanzzentren auf der ganzen Welt verlieren würde.
1999 einigten sich Bill Clinton und der Kongress darauf, die Überreste von Glass-Steagall aufzugeben. Unterstützer begrüßten den Umzug als längst überfälligen Untergang eines Relikts aus der Zeit der Depression. Kritiker (einschließlich meiner wirklich) sagten voraus, dass es ein Monster freisetzen würde.
Die Kritiker gaben Recht. Mit der Aufhebung von Glass-Steagall wurde die amerikanische Wirtschaft wieder zu einem Wettsalon.
Unweigerlich erlitt die Wall Street eine weitere Nahtoderfahrung durch exzessives Glücksspiel. Ihre Ponzi-Systeme begannen 2008 zu stürzen, genau wie 1929. Der Unterschied war, dass die US-Regierung die größten Banken und Finanzinstitute gerettet hat, mit dem Ergebnis, dass die Große Rezession von 2008-09 nicht annähernd so schlimm war wie die Große Depression der 1930er Jahre. Trotzdem verloren Millionen von Amerikanern ihre Jobs, ihre Ersparnisse und ihre Häuser.
Nach der Finanzkrise von 2008 wurde eine neue, aber abgeschwächte Version von Glass-Steagall erlassen – der Dodd-Frank Act –, der von den Wall-Street-Lobbyisten weiter verwässert und entstellt wurde.
Was uns zum Krypto-Crash bringt.
Der derzeitige Vorsitzende der Securities and Exchange Commission, Gary Gensler, hat Kryptowährungsinvestitionen als „voll von Betrug, Betrug und Missbrauch“ beschrieben. Es ist schwierig zu wissen, wer Geld für Kredite bereitstellt, wohin das Geld fließt oder wie einfach es ist, Währungseinbrüche auszulösen. Es gibt keine Standards für Risikomanagement oder Kapitalreserven und keine Transparenzanforderungen. Einlagen sind nicht versichert. Wir sind zurück in den Finanzen des Wilden Westens der 1920er Jahre.
In der Vergangenheit stieg der Wert von Kryptowährungen ständig, indem sie eine ständig wachsende Zahl von Investoren und einige große anzogen Wall-Street-Geld, zusammen mit Berühmtheiten. Aber, wie ich schon sagte, alle Ponzi-Schemata stürzen irgendwann.
Dieser Markt ist aufgrund intensiver Lobbyarbeit nicht reguliert durch die Kryptoindustrie, deren Kingpins wollen, dass das Schneeballsystem fortgesetzt wird. Die Industrie hat viel Geld in politische Kampagnen gesteckt. Und es hat zahlreiche ehemalige Regierungsbeamte und Aufsichtsbehörden eingestellt, um in seinem Namen Lobbyarbeit zu leisten, darunter drei ehemalige Vorsitzende der Securities and Exchange Commission, drei ehemalige Vorsitzende der Commodity Futures Trading Commission, drei ehemalige US-Senatoren, mindestens ein ehemaliger Chef des Weißen Hauses des Personals, der ehemalige Vorsitzende der Federal Deposit Insurance Corporation und ein ehemaliger Finanzminister.
In seinem Buch von 1955 Der große Crash 1929führte der Harvard-Professor John Kenneth Galbraith den Begriff „Bezzle“ (abgeleitet von Unterschlagung) ein. Galbraith stellte fest, dass die Verwirrung in einem Finanzsystem immer dann zunimmt, wenn die Menschen Vertrauen in die Wirtschaft haben, und sich zeigt, wenn das Vertrauen nachlässt.
Krypto ist pure Bezze, wie sich jetzt herausstellt. Wenn wir etwas aus den Crashs von 1929 und 2008 gelernt haben sollten, dann dass die Regulierung der Finanzmärkte unerlässlich ist. Andernfalls verwandeln sie sich in Ponzi-Systeme voller Buzz, lassen Kleinanleger leer und gefährden die gesamte Wirtschaft.
Es ist an der Zeit, dass die Biden-Administration und der Kongress den Krypto-Buzz stoppen.
Robert B. Reich ist ein amerikanischer politischer Kommentator, Professor und Autor. Er diente in den Regierungen der Präsidenten Gerald Ford, Jimmy Carter und Bill Clinton. Reichs neustes Buch, Das System: Wer es manipuliert hat, wie wir es reparierenist jetzt raus.
Die in diesem Artikel geäußerten Ansichten sind die eigenen des Autors.