Die neu veröffentlichten Hinman-Dokumente, die für den laufenden Rechtsstreit zwischen Ripple und der US-Börsenaufsicht SEC relevant sind, haben Licht auf interne Spaltungen innerhalb der SEC geworfen und Fragen zu ihren Beweggründen aufgeworfen.
Die Hinman-Dokumente beziehen sich auf interne SEC-Mitteilungen zu einer Rede des ehemaligen Direktors William Hinman im Jahr 2018. Während der Rede sagte Hinman, dass Ether (ETH), eine der größten Kryptowährungen, nicht als Wertpapier kategorisiert werden sollte.
In einem Interview mit Cointelegraph teilte der Krypto-Anwalt und Gründer von Hodl Law, Fred Rispoli, seine Gedanken zu den kürzlich veröffentlichten Dokumenten. Laut Rispoli zeichnen die Hinman-Dokumente das Bild einer Behörde, die mehr an der Ausweitung ihrer Zuständigkeit interessiert ist als an der Erfüllung ihrer Hauptaufgabe, dem Schutz von US-Investoren:
„Diese Dokumente sind inhaltlich schlecht für die SEC, aber die Optik ist noch schädlicher.“ Zusammengenommen demonstrieren sie eine SEC, der es eindeutig mehr um die Ausweitung ihres Einflussbereichs geht als um ihre fast neunzigjährige Mission, US-Investoren zu schützen. Sie zeigen den Drehtüraspekt der Agenturbürokratie in ihrer schlimmsten Form.“
Er erklärte weiter: „Zum Beispiel zeigt eines der nicht redigierten Dokumente, dass das Office of General Counsel der SEC erkannt hat, dass Kryptowährungen wahrscheinlich in eine „andere“ Kategorie fallen – es handelt sich nicht um ein Wertpapier, weil es keine kontrollierende Gruppe gibt (zumindest nicht). Howey Sinn), doch wie bei vielen anderen Dingen (Medikamente, Kreditkarten) besteht möglicherweise Bedarf an Vorschriften zum Schutz der Käufer.“
Der „Howey-Test“ ist ein rechtlicher Rahmen, der 1946 vom Obersten Gerichtshof der USA im Fall SEC gegen Howey festgelegt wurde, um festzustellen, ob eine Transaktion als Investmentvertrag gilt und daher unter die Definition eines Wertpapiers fällt.
Laut Rispoli besteht das Kernproblem darin, dass Kryptowährungen zwar bestimmte Sicherheitsmerkmale besitzen, sich aber aufgrund ihrer grundlegenden Merkmale von traditionellen Wertpapieren unterscheiden. Folglich ist die Regulierung notwendig, sollte aber nicht ausschließlich „machtgierigen“ Wertpapieraufsichtsbehörden anvertraut werden. Er erklärte:
„Kryptowährungen haben zwar einige Sicherheitsmerkmale, aber ihre anderen Merkmale unterscheiden sie grundlegend von Wertpapieren. Es besteht also Bedarf an Regulierung, aber eindeutig nicht seitens der machtgierigen SEC. Auch die SEC ist sich dessen bewusst und bemüht sich darum, ihre Zuständigkeit zu schützen und zu erweitern, selbst wenn keine Genehmigung des Kongresses vorliegt.“
Die Veröffentlichung der Hinman-Dokumente hat eine Büchse der Pandora mit möglichen Konsequenzen für Ripple und die gesamte Kryptoindustrie geöffnet. Laut Rispoli „zeigt die Veröffentlichung dieser Dokumente, dass das Kaninchenloch viel, viel tiefer reicht und bald weitere Dokumentenanfragen gestellt werden, sei es von anderen Prozessparteien, Ermittlern des Kongresses, FOIA-Anfragen usw.“
Rispoli spekuliert, dass möglicherweise zusätzliche Dokumente angefordert werden, die Aufschluss über die Ereignisse rund um Hinmans Rede geben und die mögliche Beteiligung verschiedener Einheiten und Einzelpersonen an der Gestaltung der Erzählung hervorheben. Dazu gehört auch die Untersuchung der Mitteilungen der SEC-Mitarbeiter darüber, warum Hinman ihre Empfehlungen, Ether aus seiner Rede auszuschließen, missachtet hat. Darüber hinaus könnte der Inhalt der Kommunikation zwischen Dritten wie Vitalik Buterin und Hinman, die per SEC-E-Mail, privater E-Mail und SMS geführt wird und in der es darum geht, Hinman bei der Beschreibung des Ethereum-Projekts zu coachen, angefordert werden.
Zu der Frage, wie sich die veröffentlichten Dokumente auf andere laufende oder zukünftige Rechtsstreitigkeiten in der Kryptoindustrie auswirken könnten, erklärte Rispoli: „Diese Dokumente werden für die Verteidigung von Fair-Notice-Verteidigungsansprüchen in der Dragonchain hilfreich sein.“ und Coinbase Fälle, und zwar wirklich alle Fälle, in denen es um einen im Ethereum-Netzwerk ausgegebenen Token geht.“ Er fügte hinzu:
„Sie helfen auch auf der immateriellen Ebene, sowohl Richter als auch Geschworene davon zu überzeugen, die SEC wegen ihrer sehr fragwürdigen Praktiken, die absichtlich darauf abzielen, den Regulierungsrahmen für Krypto-Investitionen absichtlich verwirrender und unsicherer zu machen, instinktiv abzulehnen und ihr zu misstrauen.“
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Rispoli kam zu dem Schluss, dass seine Anwaltskanzlei Hodl Law die SEC vor einem Bundesgericht im südlichen Bezirk von Kalifornien verklagt hat, um festzustellen, dass Ether und das Ethereum-Netzwerk „keine Wertpapiere im Sinne des Bundesrechts“ sind. Die SEC hat versucht, den Fall abzuweisen, mit der Begründung, dass sie nicht verpflichtet sei, ihre Haltung der Öffentlichkeit offenzulegen. Hodl Law beabsichtigt jedoch, die Hinman-Dokumente dem Richter vorzulegen, um die angebliche Missachtung von Treu und Glauben durch die SEC und ihre Abweichung von gesetzlichen Verpflichtungen hervorzuheben.
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