Der Bitcoin-Preis fällt unter 27.000 US-Dollar, aber Daten zeigen, dass BTC-Wale dem Handel mit der DXY-Stärke entgegenwirken

Zu Beginn der Sommersaison erfasst eine unerwartete Hitzewelle die Finanzmärkte.

Diese Hitze kommt in Form des US-Dollar-Index (DXY), der sich seit Ende April in einem bemerkenswerten Aufwärtstrend befindet und ein Niveau erreicht hat, das seit der Bankenkrise Anfang März nicht mehr erreicht wurde, als die Abrissbirne des Dollars verheerende Schäden an den Vermögenspreisen anrichtete.

Dieser Anstieg des Dollars hat bei den Marktteilnehmern aufgrund seiner starken inversen Beziehung zu Bitcoin (BTC) Besorgnis hervorgerufen, ein Thema, das viele Makro- und Kryptoanalysten im Jahr 2023 wiederholt diskutiert haben.

Die Implikation dieser umgekehrten Korrelation bedeutet, dass BTC fällt, wenn der Dollar steigt und umgekehrt. Das Diagramm unten, das die Performance von DXY (blaue Linie) und BTC (orange Linie) seit Jahresbeginn zeigt, unterstreicht diese Beziehung noch einen Schritt weiter.

Beachten Sie, wie die Leistung von Bitcoin im Jahr 2023 durch einen fallenden Dollar vorangetrieben wurde. Es ist kein Zufall, dass der DXY am 13. April sein bisheriges Jahrestief nahe 100,80 erreichte, fast genau an dem Tag, an dem BTC sein bisheriges Jahreshoch von knapp über 31.000 US-Dollar erreichte. Seitdem entwickeln sich beide jedoch in entgegengesetzte Richtungen.

Das Unbehagen darüber, was für ein Sommer den Märkten bevorsteht, sollte sich der Aufwärtstrend des Dollars fortsetzen, ist derzeit durchaus berechtigt. Schließlich wurde BTC das letzte Mal, als der DXY diese Niveaus durchbrach, unter der 20.000-Dollar-Marke gehandelt.

Oberflächlich betrachtet würde dies bedeuten, dass BTC noch eine ziemlich tiefe Korrektur vor sich hat, bevor Hoffnungen auf neue Höchststände seit Jahresbeginn aufkommen.

Bei näherer Betrachtung wird jedoch klar, dass sich einige unterschiedliche Signale abzeichnen, die darauf hindeuten, dass sich diese Dollar-Rallye ihrem Ende nähern könnte.

Werfen wir einen Blick darauf, um zu sehen, was die jüngste Stärke von DXY antreibt, und werfen wir einen Blick auf ein bemerkenswertes Marktsegment, das vom jüngsten Wiederaufleben von Uncle Sam unbeeindruckt geblieben ist.

Die Beziehung zwischen BTC und DXY ist endgültig

Bereits im März waren, ähnlich wie jetzt, der Rückgang der Federal Funds Futures der Hauptgrund für die Stärke des DXY.

Für Leser, die vielleicht keine makroökonomischen Nerds sind: Die Federal Funds Futures repräsentieren den Endzins oder die Markterwartung, wann der Zinserhöhungszyklus der Federal Reserve zu Ende geht.

Wenn die Federal Funds Futures fallen, steigt der Endzinssatz und folglich steigt auch der Dollar. Das Gegenteil ist auch der Fall, was eine weitere umgekehrte Korrelation darstellt.

Um diesen Frühindikator zu verfolgen, folgen Händler dem Federal Funds Futures-Ticker (ZQN2023 auf TradingView). Das Diagramm kann etwas kompliziert sein, da 100 die Zinserwartungen von Null darstellen und jede Erhöhung um 0,10 darunter eine Zinserhöhung um 10 Basispunkte (0,10 %) anzeigt.

Derzeit steht der Chart bei 94,83, was einem Endzinssatz von 5,27 % entspricht. Dies deutet darauf hin, dass der Markt immer noch davon ausgeht, dass die Fed die Zinsen um mindestens 27 Basispunkte über ihren aktuellen Zinssatz von 5 % hinaus anheben wird.

Dies ist der niedrigste Stand, den die Federal Funds Futures seit Anfang März, kurz vor Ausbruch der Bankenkrise, erreicht haben.

Ein erneuter Blick auf die nachstehende Grafik mit BTC (orangefarbene Linie) darüber zeigt, dass die Umkehr der Endzinserwartungen Mitte März ein wesentlicher Treiber für den Rückgang des DXY und folglich für den Anstieg von Bitcoin über 30.000 US-Dollar war.

Sollten die Federal Funds Futures wie im März erneut unter die Marke von 94,50 fallen, wäre es sehr wahrscheinlich, dass der Markt aufgrund dieser Korrelation erneut unter starken Verkaufsdruck geraten würde.

Bemerkenswert ist, dass diese Federal Funds Futures am Mittwochnachmittag, dem 31. Mai, einen starken Anstieg verzeichneten, als sie von den Tiefstständen um über 10 Basispunkte stiegen.

Sollte sich dieser Trend fortsetzen und der ZQN2023-Kontrakt wieder über 95 steigen, würde dies die Überzeugung des Marktes signalisieren, dass der Zinserhöhungszyklus der Fed abgeschlossen ist und möglicherweise den Weg für Zinssenkungen ebnet. Eine solche Lockerung der Geldpolitik wäre höchstwahrscheinlich recht positiv für BTC und bärisch für den DXY.

Dies gilt insbesondere, wenn der DXY von hier aus auf neue Tiefststände im Jahr 2023 zurückfällt und unter sein seit langem gehaltenes Unterstützungsniveau nahe 100 fällt. Eine solche Preisbewegung würde BTC die Tür für einen erneuten Anstieg über 30.000 US-Dollar öffnen.

Und mit diesem Gedanken im Hinterkopf gibt es eine bemerkenswerte Kohorte von Kryptomarktteilnehmern, die eine solche Trendwende offenbar an vorderster Front anführt: Bitcoin-Wale.

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Lieder über Bitcoin-Wale

Bitcoin-Wale werden nach Wallet-Adressen klassifiziert, die mehr als 10.000 BTC enthalten.

Eine Art intelligentes Geld, das die On-Chain-Datenwissenschaftler intensiv untersuchen.

Wie in der folgenden Grafik dargestellt, haben Bitcoin-Wale (dargestellt durch die roten Punkte) ihre Nettobestände seit dem 17. April jeden Tag kontinuierlich erhöht, ein Trend, der mit dem Erreichen des bisherigen Jahreshochs von Bitcoin über 31.000 US-Dollar zusammenfiel.

Dieses Verhalten unterscheidet sich von früheren Trends, bei denen Whale Wallets Bitcoin eher bei Markttiefs oder auf dem Weg zu höheren Höchstständen als bei Höchstständen anhäuften. Diese Anomalie wirft eine zum Nachdenken anregende Frage auf: Haben diese Whale-Wallets zum ersten Mal den Höchststand erreicht, oder war der 17. April nicht der Höchststand?

Dieses Verhalten der größten Bitcoin-Marktteilnehmer stellt die Legitimität des DXY im Mai in Frage Pumpe und erhöht die Unsicherheit bei den pessimistischen Aussichten, insbesondere in Kombination mit dem deutlichen Anstieg der Federal Funds Futures.

Wie immer tut der Markt sein Bestes, um die Teilnehmer immer einen Schritt hinter dem nächsten Trend zu halten.

Es bleibt abzuwarten, inwieweit der Anstieg der Endzinsen und des DXY im Mai auf die zunehmenden Befürchtungen über die Pattsituation bei der US-Schuldenobergrenze zurückzuführen ist. Da dieses Thema nun in den Hintergrund rückt (die endgültigen Abstimmungen stehen noch aus), fragt man sich, ob dies dazu führen wird, dass der Dollar wieder in seinen Abwärtstrend zurückkehrt und Bitcoin wieder über die 30.000-Dollar-Marke steigt.

Für den Rest des zweiten Quartals wird es von entscheidender Bedeutung sein, die Bewegungen der Endzinserwartungen, des DXY und der Bitcoin-Wal-Aktivität genau zu beobachten, da diese Datenpunkte wahrscheinlich umsetzbare Hinweise liefern werden, bevor die nächste große Bewegung stattfindet.

Die kommenden Wochen werden zweifellos Licht auf diese faszinierende Dynamik werfen und den Weg sowohl für den US-Dollar als auch für den gesamten Kryptowährungsmarkt in den Sommermonaten und darüber hinaus prägen.