Der Kryptomarkt war Zeuge des DeFi-Sommers 2020, in dem dezentrale Finanzanwendungen wie Compound und Uniswap Ether (ETH) und Bitcoin (BTC) durch Yield-Farming- und Liquidity-Mining-Belohnungen in ertragreiche Vermögenswerte verwandelten. Der Preis von Ether verdoppelte sich fast auf 490 $, da die Gesamtliquidität über die DeFi-Protokolle schnell auf 10 Milliarden $ anstieg.
Gegen Ende des Jahres 2020 und Anfang 2021 war die durch COVID-19 induzierte quantitative Lockerung auf den globalen Märkten voll wirksam und löste einen Mega-Bullenlauf aus, der fast ein Jahr dauerte. Während dieser Zeit stieg der Preis von Ether fast um das Zehnfache auf einen Höchststand von über 4.800 $.
Nach dem Ende der euphorischen Aufwärtsphase wurde eine schmerzhafte Abkühlungsreise durch den UST-LUNA-Crash, der Anfang 2022 begann, noch verschärft. Dies ließ den Preis von Ether auf 800 $ fallen. Ein Hoffnungsschimmer kam schließlich im dritten Quartal, als der Markt eine positive Rally erlebte, die von der Ethereum-Merge-Erzählung angeführt wurde.
Die Umstellung auf einen umweltfreundlichen Proof-of-Stake (PoS)-Konsensmechanismus war ein großer Schritt nach vorne. Das Ereignis reduzierte auch die Ether-Inflation nach der Fusion. Im Vorfeld der Fusion am 15. September 2021 erreichte ETH einen Höchststand von über 2.000 $. Das zinsbullische Momentum ließ jedoch schnell nach und verwandelte die Fusion in ein Ereignis, bei dem man das Gerücht kauft und die Nachrichten verkauft.
Eine ähnliche zinsbullische Gelegenheit könnte sich bei Ether zusammenbrauen, da das bevorstehende Shanghai-Upgrade, das für März 2023 geplant ist, ins Rampenlicht des Marktes rückt. Das Upgrade wird endlich Auszahlungen von Ethereum-Staking-Verträgen ermöglichen, die derzeit gesperrt sind. Das Upgrade wird das Risiko des Stakings von ETH deutlich reduzieren.
Es wird eine Gelegenheit für das Wachstum von Liquiditäts-Staking-Protokollen bieten. Die Governance-Tokens einiger dieser Protokolle sind seit Beginn des neuen Jahres sprunghaft gestiegen, da sich der Hype herum aufbaut.
Es besteht die Möglichkeit, dass das Upgrade diese Token in Richtung der Merge-Höchststände des letzten Jahres treiben kann. Darüber hinaus befindet sich der Staking-Bereich von Ethereum noch in einem frühen Stadium, was eine Marktchance für das Wachstum dieser Protokolle bietet.
Der Anteil an gestaketem Ether ist gering
Derzeit sind 13,18 % des Gesamtangebots von Ether auf der Beacon Chain gestaket, was im Vergleich zu anderen Proof-of-Stake (PoS)-Ketten wie Cosmos Hub (ATOM) mit einer Staking-Ratio von 62,5 % und Cardano (ADA) mit 71,8 niedrig ist % und Solana (SOL) bei 71,4 %. Der Grund für die niedrige Staking-Rate von Ethereum ist, dass der gestakete Ether in seinem aktuellen Zustand gesperrt ist, aber dies wird sich im März ändern.
Das bevorstehende Shanghai-Upgrade wird einen Code enthalten, der als bekannt ist EIP 4895 Dies ermöglicht Beacon Chain-Staked-Ether-Auszahlungen, was einen 1:1-Tausch von Stake-Ether gegen Ether ermöglicht. Das Staking-Verhältnis von Ethereum sollte nach diesem Update die Parität mit anderen führenden PoS-Netzwerken erreichen. Ein erheblicher Teil davon wird wahrscheinlich auf Liquid-Staking-Protokolle umgestellt.
Risikominderung bei liquiden Staking-Derivaten
Liquid Staking-Protokolle wie Lido und Rocket Pool lassen Ether-Inhaber Staking ohne einen Validator Node betreiben. Da Ether gepoolt ist, hat ein einzelner Benutzer keine Mindestschwelle von 32 ETH (im Wert von etwa 40.000 US-Dollar) zum Staken. Menschen können Bruchteile von Ether staken, wodurch die Eintrittsbarriere für das Staking gesenkt wird.
Die Protokolle ermöglichen auch die Bereitstellung von Liquidität für abgesteckte Vermögenswerte, die sonst in den Absteckverträgen eingeschlossen wären. Die DeFi-Kontrakte geben ein abgeleitetes Token (z. B. Lidos stETH) im Austausch für gestakte Ether im Proof-of-Stake (PoS)-Netzwerk. Ein Benutzer kann mit stETH handeln und gleichzeitig Erträge aus dem Staking-Vertrag erzielen.
Da das Staking-Verhältnis von Ethereum nach der Aktualisierung vom März steigt, wird die Verwendung von Liquiditäts-Staking-Protokollen wahrscheinlich damit zunehmen. Derzeit entfallen die Liquid-Staking-Protokolle 32,65 % des gesamten gestaketen Ethers. Aufgrund der oben genannten Vorteile sollte ihr Marktanteil nach dem Shanghai-Upgrade nahe oder über dem aktuellen Niveau bleiben.
Die Governance-Token von Liquid Staking-Protokollen könnten ebenfalls von ihrem erhöhten Sperrwert profitieren, ähnlich wie DeFi-Token, die von einem Anstieg des Gesamtsperrwerts (TVL) im jüngsten Bullenlauf profitierten.
Wie entwickeln sich LSD-Governance-Token vor Shanghai?
Strandbad DAO (LDO)
Lido DAO ist führend im Liquid-Staking-Bereich mit einer höheren Jahresrendite und einem höheren Marktanteil als andere Protokolle. Lido verfügt über 88,55 % des gesamten eingesetzten Ethers in diesen Protokollen.
Nehmen wir die Menge des eingesetzten Ethers als Proxy für die Bewertung des Protokolls. Wir stellen erneut fest, dass Lido das wettbewerbsfähigste Verhältnis von Marktkapitalisierung zu eingesetztem Ether hat.
Der Schwachpunkt der Token-Ökonomie des Projekts ist, dass LDO ein Governance-Token ist. Es berechtigt nicht zu einer Beteiligung an den erzielten Erträgen oder Gebühren. Darüber hinaus hat der Token bis Mai dieses Jahres eine zusätzliche Inflation durch die Freischaltung des Investor-Tokens.
Technisch gesehen durchbrach der LDO-Token den kurzfristigen Widerstand von rund 1,17 $ mit einem erheblichen Kaufvolumen. Die Bullen werden wahrscheinlich 1,80 $ anpeilen und vom Hype um das Shanghai-Upgrade profitieren.
Das Token ist stark kurzgeschlossen auf dem Futures-Markt nach dem jüngsten Preisanstieg von 26 % seit dem 1. Januar. Der Finanzierungssatz für LDO Perpetual Swap wurde mit großem Ausmaß negativ, was eine Gelegenheit für einen weiteren Aufwärtstrend in einem kurzen Squeeze bietet. Die aktuellen Unterstützungsniveaus für LDO liegen bei 1,17 $ und 1 $.
Raketenpool (RPL)
Raketenpool ist Lido ähnlich, wenn auch kleiner. Das Verhältnis von Marktkapitalisierung zu eingesetztem Ether der Plattform ist fünfmal größer als bei Lido, was sie wahrscheinlich überteuert macht.
Nichtsdestotrotz hat das RPL-Token neben der Governance einen zusätzlichen Nutzen als Versicherungstoken für Benutzer. Node-Betreiber setzen RPL als Versicherung ein, bei der Benutzer die eingesetzte RPL im Falle von Verlusten aufgrund eines Verschuldens des Betreibers erhalten.
Das Ethereum Merge-Hoch von RPL im September 2021 lag bei 34,30 $. Seit Anfang 2023 ist sein Preis um 10 % gestiegen und wurde zuletzt bei 22,40 $ gehandelt. Wenn es den Käufern gelingt, Unterstützung über der 20-Dollar-Marke aufzubauen, besteht die Möglichkeit, dass RPL den Höchststand des letzten Jahres von 30 Dollar erreichen kann, der um die Ethereum-Fusion herum erreicht wurde.
Anker (ANKR)
Ankr ist ein Blockchain-Infrastrukturanbieter, der neben Staking-Lösungen auch API-Endpunkte anbietet und RPC-Knoten betreibt. Ähnlich wie LDO wird ANKR nur für Governance-Zwecke verwendet.
Der Preis des Tokens ist in den letzten Tagen relativ unverändert geblieben. Das Verhältnis von Marktkapitalisierung zu gestaketem Ether von Ankr liegt auf der höheren Seite auf Augenhöhe mit Rocket Pool, was ein negatives Zeichen ist.
Wenn der Hype um das Shanghai-Upgrade jedoch zunimmt, kann ANKR im August 2021 Höchststände von 0,05 $ erreichen. Das jüngste Durchbruchsniveau von 0,03 $ wird als Widerstand für Käufer dienen. Derzeit wird der Token um 0,015 $ gehandelt.
Einsatzweise (SWISE)
Stakewise bietet die höchste Staking-Rendite von 4,43 %. Sein Governance-Token ist im Verhältnis von Marktkapitalisierung zu eingesetztem Ether vergleichsweise weniger aufgebläht als RPL und ANKR, was es billiger macht als RPL und ANKR.
Die Token-Verteilung ist jedoch nachteilig auf Privatinvestoren und das Gründerteam ausgerichtet, die 46,9% des Gesamtangebots von SWISE halten. Gemäss Daten von Nansen sammeln seit April 2021 als «Smart Money» identifizierte Wallets langsam SWISE an.
Das Ethereum Merge-Hoch für SWISE lag bei 0,23 $, was das wahrscheinliche Ziel für Käufer sein wird. Die Unterstützung liegt in der Nähe der Tiefststände von 2022 um 0,07 $.
Shared Stake ist rot markiert, weil das Protokoll einer verdächtigt wurde Insider-Exploit, was im Juni 2021 zu einem Rückgang des Token-Preises um 95 % führte. Die im Vergleich zu anderen hohe Staking-Rendite des Shared Stake ist ebenfalls ein bemerkenswertes Detail. Andererseits hat Cream Finance seinen Ether-Staking-Service eingestellt.
Das bevorstehende Upgrade von Ethereum Shanghai bietet eine Gelegenheit für das Wachstum des Liquid-Staking-Bereichs. Lido DAO ist der klare Marktführer in diesem Bereich mit einem optimalen Marktpreis. Die Risikominderung des ETH-Stakings und der Hype um die Veranstaltung könnten zu einer Reihe von Rallyes führen, die den Preis von LDO und anderen Liquid-Staking-Protokollen wieder auf ihre Merge-Höchststände vom letzten Jahr drücken könnten.
Die hier geäußerten Ansichten, Gedanken und Meinungen sind allein die der Autoren und spiegeln oder repräsentieren nicht unbedingt die Ansichten und Meinungen von Cointelegraph.
Dieser Artikel enthält keine Anlageberatung oder -empfehlung. Jede Anlage- und Handelsbewegung ist mit Risiken verbunden, und die Leser sollten ihre eigenen Nachforschungen anstellen, wenn sie eine Entscheidung treffen.